1、合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)。
而在經(jīng)濟(jì) 工作會議上的表述則更為詳細(xì)： 要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)，探索新的發(fā)展模式，堅持租購并舉，加快發(fā)展長租房市場，推進(jìn)保障性住房建設(shè)，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。
不難看出，兩次會議上對房地產(chǎn)的主基調(diào)都是良性循環(huán)和健康發(fā)展，顯然是要對此前因政策從嚴(yán)過緊導(dǎo)致房地產(chǎn)銷售驟然下跌和房企集中出現(xiàn)流動性危機(jī)等問題進(jìn)行糾偏。
糾偏過后，政策層面的放暖大概率將延續(xù)到2022年，最終目的是要房地產(chǎn)行業(yè)在長效機(jī)制作用下，回歸到正常的軌道里。
02房貸利率下行的趨勢 最近，媒體頻頻報道各地銀行下調(diào)房貸利率的消息，而這些消息顯然與中央“支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求”密切相關(guān)。
事實上會議全文一出來，外界即判斷2022年貨幣政策將是趨勢性寬松，降準(zhǔn)和降息在2022年大概率都會發(fā)生。
在全國利率進(jìn)入下行空間與中央支持合理住房需求的大背景下，房貸利率必然呈現(xiàn)出下降的趨勢。
客觀來說，引導(dǎo)房貸利率下行，將會對房地產(chǎn)市場回暖帶來直接的刺激。
當(dāng)然，比房貸利率下行更受購房者關(guān)注的是按揭貸款的發(fā)放問題。
央行的數(shù)據(jù)顯示，10月份個人住房貸款增加3481億元，較9月份多增1013億元；11月份個人住房貸款增加4013億元，較10月多增532億元。
數(shù)據(jù)已經(jīng)表明，住房按揭貸款正。

2、動態(tài)模型對全國及重點地區(qū)2022年市場形勢進(jìn)行了預(yù)判，以供參考。
2022政策趨勢2022年，我國經(jīng)濟(jì)仍面臨新的挑戰(zhàn)和下行壓力，綜合各個機(jī)構(gòu)預(yù)估數(shù)據(jù)：2022年GDP增速或回落至5.0%左右，預(yù)計貨幣政策將持續(xù)發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，M2增速或居于8.5%9.0%之間，持平或略好于2021年。
房地產(chǎn)金融監(jiān)管力度不放松，房地產(chǎn)金融審慎管理進(jìn)一步完善，住房信貸環(huán)境短期存在改善預(yù)期。
房地產(chǎn)調(diào)控政策或已見底，“房住不炒”、“三穩(wěn)”目標(biāo)下，地方全面落實因城施策，預(yù)計各地將微調(diào)限價、限貸、限簽等政策，靈活調(diào)整預(yù)售資金監(jiān)管或預(yù)售條件，促進(jìn)房地產(chǎn)市場實現(xiàn)良性循環(huán)房地產(chǎn)稅試點或?qū)⒙涞兀魇占?xì)則等均有望發(fā)布。

3、調(diào)控政策的多元化解決方案，地方根據(jù)當(dāng)?shù)厍闆r因地制宜，避免了政策一刀切帶來的風(fēng)險。
地方政府因城施策的過程中應(yīng)加強(qiáng)對市場的監(jiān)控和分析判斷，提升調(diào)控的精準(zhǔn)度。
在制定政策時，要根據(jù)城市的具體情況來推出具體的支持或抑制政策。
例如，需要綜合考慮當(dāng)?shù)厝丝诹鲃右?guī)模及產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，合理配置區(qū)域及城市間新增建設(shè)用地指標(biāo)。
在大中城市建設(shè)用地指標(biāo)上做加法，在中小城市建設(shè)用地指標(biāo)上做減法，促進(jìn)大中小城市協(xié)調(diào)發(fā)展。
目前城市間樓市行情分化明顯，仍有一些城市在市場成交量和成交價格方面處于下行區(qū)間，這種情況更加需要注重分類指導(dǎo)。
對于一些住房庫存壓力比較大的城市，應(yīng)注重消化存量，控制新開發(fā)總量，同時積極創(chuàng)造更好的去庫存環(huán)境和政策。
而對于房價上漲壓力過大的城市，則要從嚴(yán)落實差別化住房信貸稅收和住房限購政策，堅持在“房住不炒”的主旋律下落實穩(wěn)房價的政策。
當(dāng)前，部分城市政策調(diào)整壓力較大，應(yīng)加速扶持政策的出臺和落地，提振購房者信心，保障合理購房需求正常釋放，提高房企資金使用效率，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運(yùn)行。
二、關(guān)注房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù) 近期，房地產(chǎn)市場積極信號頻出，后續(xù)市場會呈現(xiàn)哪些特征？ 黃文濤：最近，全國部分大中小城市房地產(chǎn)政策有所放寬，內(nèi)容主要包括放松限貸、限購，降低首付比例，增加公積金貸款額度，降低房貸利率和發(fā)放購房補(bǔ)貼等方面。
主要目的在于呵護(hù)房地產(chǎn)消費者的置業(yè)信心，讓一些流動性壓力較大。

4、其增速，從2005年開始，除了個別特殊年份外，整體來說行業(yè)規(guī)模增速在逐步放緩，同比增速從40%多降到現(xiàn)在2-3%左右。
其中，16年是一個比較重要的分水嶺，16年之前行業(yè)復(fù)合增速9.7%，16之后降到2.6%，主要是因為15年全國開啟降庫存模式，尤其是棚改貨幣化安置極大的刺激了房地產(chǎn)市場規(guī)模上漲，正常來講在15年之前規(guī)模增速基本在8-10%上下，因為15年的刺激，16年一下子增速達(dá)22%。
連續(xù)五年增速放緩，行業(yè)規(guī)模已經(jīng)見頂了，后續(xù)大概率是要從高位掉下來。
行業(yè)規(guī)模的下行，意味著蛋糕將越來越小了。
2.收益持續(xù)下滑，21年行業(yè)震蕩后預(yù)估利潤率下滑到4%以下以上市房企為例看行業(yè)整體利潤增速，行業(yè)整體利潤是成下行趨勢的，其實從14年以后理論上國內(nèi)行業(yè)利潤增速就已經(jīng)開始放緩了，但是15年這輪去庫存采用棚改貨幣化，國家放水厲害，本次去庫存是漲價去庫存。
大家知道去庫存分漲價去庫存和跌價去庫存，漲價去庫存直接帶來了行業(yè)規(guī)模暴增的同時房價還大幅漲幅，行業(yè)的利潤就大幅上升，所以原本可以通過正常市場消化的房價快速上漲被人為中斷了，行業(yè)利潤重新上升，但16年之后又開始下滑，20年因疫情行業(yè)利潤負(fù)增長，21年數(shù)據(jù)還沒出來，21年的利潤也會是負(fù)增長。
右側(cè)這張圖，表示的是行業(yè)ROE水平和銷售凈利率，從11之后行業(yè)利潤率持續(xù)下滑，從15%掉到現(xiàn)在的9.6%，因為數(shù)據(jù)有滯后性疊加上市公司報表處理問題，實際的利潤率要遠(yuǎn)低。

5、證券研究報告 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款 REITs 市場市場發(fā)展的諸多正面因素發(fā)展的諸多正面因素 房地產(chǎn)行業(yè)專題研究報告2019.2.25 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 陳聰陳聰 首席基地產(chǎn)業(yè)分析 師 S1010510。

6、 房地產(chǎn)行業(yè) 分析報告 正文目錄 1 行業(yè)總體發(fā)展情況 .3 1.1 行業(yè)概述 . 3 1.2 行業(yè)生命周期分析 . 3 2 PEST 模型分析分析 . 5 2.1 經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析 . 5 2.2 產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境分析 . 7 2.3 社會環(huán)境分。

7、第一章中國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析 一 國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況 2011 年，面對復(fù)雜多變的國際形勢和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)的新情況新問題， 我政府以科學(xué)發(fā)展為主題，以轉(zhuǎn)變發(fā)展方式為主線，堅持實施積極的財政政策和 穩(wěn)健的貨幣政策，不斷加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，。

8、證券研究報告 行業(yè)深度報告 當(dāng)前時點再議新冠疫情當(dāng)前時點再議新冠疫情對房地產(chǎn)對房地產(chǎn)行業(yè)影響行業(yè)影響 報告摘要：報告摘要： 國內(nèi)疫情緩解，行業(yè)緩慢修復(fù)。
國內(nèi)疫情緩解，行業(yè)緩慢修復(fù)。
進(jìn)入 3 月以來，國內(nèi)疫情逐步緩解， 但境外輸入壓力仍然較。

9、行業(yè)行業(yè)研究研究 內(nèi)地內(nèi)地房地產(chǎn)房地產(chǎn) 內(nèi)地房地產(chǎn)周度觀察內(nèi)地房地產(chǎn)周度觀察 近期行業(yè)政策梳理及分析近期行業(yè)政策梳理及分析 專題點評專題點評： 中央政策方面中央政策方面，流動性寬松對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，房住不炒嚴(yán)格執(zhí)行，流動性寬松對沖經(jīng)濟(jì)下行壓。

10、1 1 量 化 策 略 研 究 權(quán) 益 量 化 證 券 研 究 報 告 權(quán)威報告解讀 2019 年 03 月 20 日 房地產(chǎn)行業(yè)景氣研究 申萬主動量化之房地產(chǎn)行業(yè)景氣研究 證券分析師 楊國平 A0230511040014 王湘 A0230。

11、請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 行業(yè)深度報告行業(yè)深度報告 2018 年 12 月 26 日 TableInvestInfo 投資評級 優(yōu)于大市 優(yōu)于大市 維持維持 市場表現(xiàn)市場表現(xiàn) TableQuoteInfo 34.87 24.1。

12、加強(qiáng)規(guī)范監(jiān)管引導(dǎo)，促進(jìn)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)行業(yè)加強(qiáng)規(guī)范監(jiān)管引導(dǎo)，促進(jìn)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)行業(yè) 的健康持續(xù)發(fā)展的健康持續(xù)發(fā)展 一房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)行業(yè)的重要性和健康持續(xù)發(fā)展問題必須得到充分的一房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)行業(yè)的重要性和健康持續(xù)發(fā)展問題必須得到充分的 重視。
重視。
房地產(chǎn)經(jīng)。

13、深圳房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展深圳房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 我國房地產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀從發(fā)展歷程上看，與 20 世紀(jì) 2030 年代美國房地產(chǎn)業(yè)的狀況基本相同，其共性表現(xiàn)主要是房地 產(chǎn)市場的不穩(wěn)定性，都出現(xiàn)了前所未有的大起大落，房地產(chǎn) 金融體制亦尚處在探索中的不完善階段。

14、2013年5月17日 商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)特性不収展趨勢 2 一國內(nèi)外城市綜合體項目癿開収設(shè)計理念 事丨國商業(yè)地產(chǎn)収展特征不未來収展趨勢 三丨國商業(yè)地產(chǎn)項目典型開収模式癿介紹 目 彔 3 一國內(nèi)外城市綜合體項目癿開収設(shè)計理念 4 一商業(yè)建筑體設(shè)計癿。

15、2020 南昌房地產(chǎn)市場年報 1 2 pOsMsPoNnRqRnQrNnNpRtO8OcM7NtRnNtRpOkPpPnRlOoPrMaQnMqMMYnPtMwMqQrQ 政策趨勢：房地產(chǎn)市場調(diào)控政策整體仍將保持連續(xù)性和穩(wěn) 定性，行業(yè)基調(diào)保。

16、中國TOD發(fā)展動態(tài) 月度報告 什么是 即以交通為導(dǎo)向的發(fā)展，是指將人 510分鐘的步行或騎行的方式快捷地 TOD將是城市交通建設(shè)與土地利用相結(jié)合， 2020中國城軌TOD指數(shù)報告 pOqOsPpMnRqRtOtPmMpRrM7N8Q7NnP。

17、2 2018 中國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展白皮書 目錄 開篇P3 P4 P10 P16 P17 P24 P30 P35 P41 P47 P48 P50 P56 P62 P66 P1 商業(yè)總論 購物中心 寫字樓與聯(lián)合辦公 長租公寓 養(yǎng)老地產(chǎn) 關(guān)于觀點指。

18、新政下核心區(qū)域 項目發(fā)展研討 2007年9.27新政 首套90以下，二成首 付；90以上，三成首付 已貸款二套以上貸款首 付四成，利率1.1倍 房貸月支出丌得高于月 首付的50 2010年4.15新政 首套90以上的家?guī)槭?付三成； 已貸款。

19、此報告僅供客戶內(nèi)部使用，未經(jīng)易居企業(yè)集團(tuán)書面許可，其它任何機(jī)構(gòu)和個人不得擅自傳閱引用或復(fù)制。
2012年5月 當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)形勢分析與發(fā)展前景判斷 2018年7月 一當(dāng)前全國房地產(chǎn)市場狀況 2 行業(yè)政策定調(diào)：房住不炒，租購并舉的住房基本制度。

20、 識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值 請務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明 1 1 2222 TablePage 深度分析房地產(chǎn) 證券研究報告 房地產(chǎn)行業(yè)房地產(chǎn)行業(yè) 疫情傳播對房地產(chǎn)行業(yè)的影響疫情傳播對房地產(chǎn)行業(yè)的影響 核心觀點：核心觀點： 疫情疫情對當(dāng)前行業(yè)基本面的。

21、 行業(yè)研究行業(yè)研究 內(nèi)地內(nèi)地房地產(chǎn)房地產(chǎn) 疫情對地產(chǎn)行業(yè)影響幾何疫情對地產(chǎn)行業(yè)影響幾何 肺炎疫情對肺炎疫情對經(jīng)濟(jì)及經(jīng)濟(jì)及房地產(chǎn)房地產(chǎn)行業(yè)影響行業(yè)影響點評點評 事件描述事件描述： 2020年 1 月起，新型冠狀病毒感染肺炎疫情迅速大規(guī)模擴(kuò)散，。

22、房地產(chǎn)STO白皮書 第1章 免責(zé)聲明 本文件中包含的信息意見和評論是根據(jù)香港數(shù)字資產(chǎn)交易所高力盛德律師事務(wù)所和德勤共同作者的意見編寫的。
本文件的內(nèi)容僅供一般參考，并非也不應(yīng)被解釋為專業(yè)投資法律稅務(wù)或其他建議或服務(wù)。
在做出任何可能影響您的財。

23、 證券研究報告 請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責(zé)聲明 行業(yè)行業(yè)研究研究報告報告 房地產(chǎn)房地產(chǎn)行業(yè)行業(yè)2019 年年 3 月月 25 日日 長效機(jī)制推進(jìn)提速長效機(jī)制推進(jìn)提速，中速高質(zhì)發(fā)展可期中速高質(zhì)發(fā)展可期 3 月月行業(yè)行業(yè)動態(tài)報。

24、美國房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展美國房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展 歷史歷史 萬科中長期規(guī)劃項目初期報告 標(biāo)桿研究報告之6 美國房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展歷史美國房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展歷史 1. 基礎(chǔ)的歷史數(shù)據(jù) 2. 居民住宅的變遷 3. 美國房地產(chǎn)相關(guān)法規(guī)的變革 4. 房地產(chǎn)業(yè)發(fā)。

25、房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)狀及房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)狀及 發(fā)展趨勢發(fā)展趨勢 回首改革開放30年中國老百姓的住房變遷， 就會發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)記載的既是一部中國30 年的建設(shè)史，又是一部濃縮了我國社會主 義建設(shè)的改革開放史。
各個階段：各個階段： 1978年1991年：中。

26、工業(yè)區(qū)房地產(chǎn)業(yè)報告及2021年發(fā)展前景 2 2020年工業(yè)區(qū)房地產(chǎn)業(yè)概覽 工業(yè)區(qū)房地產(chǎn)業(yè)報告 CSI Research Center 2021年工業(yè)區(qū)房地產(chǎn)發(fā)展前景 投資亮點 nMsMmOtOoPnRmNmRrOwPmNaQdNbRpNoO。

27、上海 北京 深圳 武漢 成都 億翰智庫專業(yè)出品1 相關(guān)研究：相關(guān)研究： 2020H1 年報綜述：規(guī)則已定，房企的空間還有多大 2020 年 12 月地產(chǎn)月報：房住不炒定位長期不變，2021 更看好以長三角為主的核心城市 2020 年 12 。

28、 請務(wù)必閱讀正文之后的請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 TableIndustry 證券研究報告證券研究報告 專題研究報告專題研究報告 20202020 年年 1212 月月 1616 日日 房地產(chǎn)開發(fā) 供給因素重于需求，行業(yè)平。

29、請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分 房地產(chǎn)行業(yè)信貸邊際持續(xù)回暖 房地產(chǎn)行業(yè)信貸邊際持續(xù)回暖 房地產(chǎn)行業(yè)周觀點房地產(chǎn)行業(yè)周觀點房地產(chǎn) 證券研究報告行業(yè)周報證券研究報告行業(yè)周報 2021 年 12 月 19 日20。

30、投資設(shè)計運(yùn)營打造房地產(chǎn)可持續(xù)發(fā)展生態(tài)視 野第 2 期 2021本報告合作方:融資可持續(xù)性投資話題探索APREA: 亞太區(qū)ESG鎖定增長賽道設(shè)計施工未來城市話題探索 SOM: 低碳設(shè)計TOD 城市改造雙管齊下管理運(yùn)營房地產(chǎn)科技 賦能績效提升話。

31、區(qū)塊鏈與房地產(chǎn)行業(yè)中美發(fā)展報告區(qū)塊鏈中美發(fā)展白皮書49一. 綜述根據(jù)美國經(jīng)濟(jì)分析局的數(shù)據(jù), 2017年, 房地產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)了美國總GDP的13. 但是Crunchbase數(shù)據(jù)收錄 的全球范圍內(nèi)服務(wù)于房地產(chǎn)行業(yè)的區(qū)塊鏈初創(chuàng)項目總數(shù)僅為79個, 占。

32、當(dāng)前房地產(chǎn)市場形勢分析與行業(yè)發(fā)展趨勢2 0 2 2 年 4 月一當(dāng)前全國市場形勢一當(dāng)前全國市場形勢UWlWgXhUwOvMpN7NcMbRmOrRoMtRiNmMnQeRqQoQ7NnMmOMYsRoPNZnNuN政策:政策:六部委對穩(wěn)地產(chǎn)。