1、動態模型對全國及重點地區2022年市場形勢進行了預判，以供參考。
2022政策趨勢2022年，我國經濟仍面臨新的挑戰和下行壓力，綜合各個機構預估數據：2022年GDP增速或回落至5.0%左右，預計貨幣政策將持續發力穩經濟，M2增速或居于8.5%9.0%之間，持平或略好于2021年。
房地產金融監管力度不放松，房地產金融審慎管理進一步完善，住房信貸環境短期存在改善預期。
房地產調控政策或已見底，“房住不炒”、“三穩”目標下，地方全面落實因城施策，預計各地將微調限價、限貸、限簽等政策，靈活調整預售資金監管或預售條件，促進房地產市場實現良性循環房地產稅試點或將落地，征收細則等均有望發布。

2、日，住建部負責人表示，我國現在仍然處于城市快速發展的階段，“住房的剛性需求比較旺盛”。
同時，還存在 2000 年以前建成的大量老舊小區，“群眾改善居住環境和居住條件的要求也比較迫切”。
住建部將推動各方面工作，“努力為今年穩定宏觀經濟大盤發揮積極作用”。
3 月 1 日，銀保監會負責人在新聞發布會上確認“房地產泡沫化、金融化勢頭得到扭轉”。
3 月 5 日，提交兩會審議的政府工作報告提出：“支持商品房市場更好滿足 購房者的合理住房需求”。
3 月 16 日，新華社發布財政部有關負責人接受采訪的表態，“今年內不具備擴大 房地產稅改革試點城市的條件。
”歷史經驗顯示政策放松之后，房地產投資通常都會有效發揮穩增長的作用。
但是本輪周期，投資者似乎存在一些額外的顧慮：三四線城市特別是非發達都市圈的三四線城市的房地產需求是否已經走過 歷史周期的大頂、“青山遮不住畢竟東流去”的一去不復返了？在這種情況 下，三四線城市是否面臨政策刺激也難以顯著扭轉房地產投資、銷售低迷的 局面？包括恒大在內的一些地產公司陷入流動性危機甚至已經出現了債務違約，購 房者會規避這些公司銷售的商品房嗎？大量房企陷入流動性危機會影響 2022 年中國房地產的銷售和投資增長嗎？有評論認為“三道紅線”等房地產長效機制的推出可能意味著中國房地產高 周轉模式的終結。
房地產行業的 ROE 會出現明顯的下降，一些企業和資本 可能會退出房地產行。

3、2020年年4月月7日日 中信證券地產行業研究中信證券地產行業研究 疫情直接沖擊基本結束疫情直接沖擊基本結束 估值優勢顯著估值優勢顯著 中信證券研究部地產組中信證券研究部地產組 陳聰陳聰 張全國張全國 聯系人：李金哲聯系人：李金哲 目錄目錄。

4、識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 1818 證券研究報告 房地產行業房地產行業 土地市場降溫明顯，政策端邊際繼續改善土地市場降溫明顯，政策端邊際繼續改善 核心觀點核心觀點： 上周上周政策政策情況情況：承德限購升級，煙臺新。

5、識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 2020 TablePage 跟蹤分析房地產 證券研究報告 房地產行業房地產行業 降準或緩解資金壓力，有助于板塊估值修復降準或緩解資金壓力，有助于板塊估值修復 核心觀點：核心觀點： 本周。

6、識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 3838 TablePage 跟蹤分析房地產 證券研究報告 房地產行業房地產行業 銷售銷售拿地持續拿地持續復蘇復蘇，板塊板塊估值創歷史新低估值創歷史新低 核心觀點核心觀點： 房企銷售：房。

7、識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 2020 TablePage 跟蹤分析房地產 證券研究報告 房地產行業房地產行業 板塊估值修復概率提升，重申板塊投資價值板塊估值修復概率提升，重申板塊投資價值 核心觀點：核心觀點： 本周。

8、行業深度報告行業深度報告 2 32 目目 錄錄 1 物管三條賽道盈利模式探究 . 4 1.1 住宅物管：跑馬圈地階段，增值服務仍在持續探索 . 4 1.1.1 盈利模式：物管打通渠道，增值服務創收 . 4 1.1.2 行業現狀：增值服務探索。

9、 目目 錄錄 一房地產市場邁入新階段一房地產市場邁入新階段 . 1 一房地產行業是我國經濟的壓艙石 . 1 1房地產業的健康發展對我國經濟增長具有重要推動力 . 1 2房地產經歷了快速發展的黃金十五年，未來也將保持15萬億左右的規模 . 1。

10、 2021.08.11 逆轉價值毀滅，重塑遠期估值逆轉價值毀滅，重塑遠期估值 地產論道系列之地產論道系列之價值價值篇十四篇十四 謝皓宇謝皓宇分析師分析師 單戈單戈研究助理研究助理 白淑媛白淑媛分析師分析師 01083939826 01083。

11、 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 1818 TablePage 跟蹤分析房地產 證券研究報告 房地產行業房地產行業 土地市場降溫明顯，政策端邊際繼續改善土地市場降溫明顯，政策端邊際繼續改善 核心觀點核心觀點： 上周上周。

12、本報告的信息均來自已公開信息，關于信息的準確性與完整性，建議投資者謹慎判斷，據此入市，風險自擔。
請務必閱讀末頁聲明。
房地產行業房地產行業 推薦 維持房地產行業房地產行業 2019 年上半年投資策略年上半年投資策略 風險評級：中風險估值便。

13、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2021.08.11 逆轉價值毀滅，重塑遠期估值逆轉價值毀滅，重塑遠期估值 地產論道系列之地產論道系列之價值價值篇十四篇十四 證書編號 本報告導讀：本報告導讀： EVA 估值。

14、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 TableMainInfo TableTitle02021.12.28 用估值用估值，揭開商業揭開商業發展發展面紗面紗 本報告導讀：本報告導讀： 傳統意義上按照管理面積和項目。

15、 1 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場數據市場數據人民幣人民幣 市場優化平均市盈率 18.90 國金房地產指數 3275 滬深 300 指數 4921 上證指數 3618 深證成指 14710 中小板綜指 14199 相關報告相關報告 1.整。

16、 行業行業報告報告 行業研究周報行業研究周報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 房地產房地產 證券證券研究報告研究報告 2021 年年 12 月月 26 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市維持評級 上次評級上次評級。

17、證券研究報告證券研究報告 房地產房地產政策政策持續持續改善改善 同步大市同步大市維持房地產房地產行業快評報告行業快評報告2021 年 12 月 13 日 TableSummary行業核心觀點：行業核心觀點： 穩是我國經濟政策未來一段時間的主。

18、行業指標小幅回升，板塊估值回落行業指標小幅回升，板塊估值回落 房地產行業月報房地產行業月報證券研究報告 證券研究報告 優于大市，維持 優于大市，維持 2020年年12月月23日日 概要概要 宏觀形勢宏觀形勢 經濟整體回升，貨幣需求回升，通脹。

19、http: 12 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 點評 房地產行業房地產行業 報告日期：2021 年 12 月 20 日 行業風險逐步化解，估值修復信心增強行業風險逐步化解，估值修復信心增強行業點評報告 行業研究房地產行業行業行業評級評級。

20、證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 估值估值嬗變嬗變:從從 PE 到到 PS 物業管理行業專題研究報告2021.5.11 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 我們我們認為,行業處于跑馬圈地的階段,認為,行業處于跑馬圈地的。

21、國海證券研究所 請務必閱讀正文后免責條款部分2022 年年 04 月月 05 日日 深度深度研究研究 金融工程金融工程研究研究 研究所 證券分析師: 聯系人 : TableTitle政策政策估值雙驅動,時代背景下估值雙驅動,時代背景下 投資。

22、資本市場的認知與估值資本市場的認知與估值物流倉儲行業物流倉儲行業專題研究報告專題研究報告中信中信證券研究部證券研究部2一資本市場如何認知物流地產一資本市場如何認知物流地產pOoQrOmRrRmRpRzQpNqOmP7NaObRpNqQnPr。