1、請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http: Ang 回歸超市主業，業績逐漸好轉的西南零售龍頭 步步高002251.sz深度報告 2020 年 1 月 13 日 李丹 行業分析師 燕楠 行業分析師 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http。

2、商業貿易商業貿易一般零售一般零售 1 20 步步高步步高002251.SZ 2020 年 05 月 22 日 投資評級：投資評級：買入買入首次首次 日期 2020522 當前股價元 9.42 一年最高最低元 10.447.07 總市值億元 。

3、01 02 03 01 02 03 109 52709 11 463 3 010203 M P A F A A 19 9 9 1 1277815199 221927919.9 321864219.9 4208360199 519843919。

4、九斱2019春夏時裝周 FASHION WEEK2019 本源覺醒 打破樊籠 當城市癿喧囂淹沒了自然癿聲音 鋼筋水泥束縛了自由癿靈魂 打破樊籠，尋一份本真 回到童年 坐在舞動癿秋千上 離天空，時遠時近 追尋與探索 夢境不現實癿距離有多遠 光。

5、平安證券股份有限公司平安證券股份有限公司 證券研究報告證券研究報告 商業地產行業全景圖商業地產行業全景圖 短期回歸理性，中期機會猶存短期回歸理性，中期機會猶存 20192019年年1212月月1010日日 鄭茜文一般從業資格編號S10601。

6、城市草根調研系列報告之八：杭州篇 市場回歸理性，預期正起變化 行 業 專 題 報 告 業 報 告 地產地產 2018 年 11 月 5 日 請務必閱讀正文后免責條款 強于大市強于大市維持維持 行情走勢圖行情走勢圖 相關研究報告相關研究報告 。

7、從產品突襲回歸社區營造從產品突襲回歸社區營造 西班牙風情小鎮產品模式趨勢研究西班牙風情小鎮產品模式趨勢研究 限于建筑知識及視野，對于西班牙風格的源起發展以及衍生風 格之間的關系，僅做嘗試性的探討。
理解產品模式產品模式的概念便于加強對于本課。

8、1 市場回弻不分化 房企轉型不金融創新 樓市長效調控機制背景下市場發展趨勢 2013.6 2 政策不市場，誰是最終贏家 最市場化表現：分化現象加速 房企轉型非住宅市場勢在必然 融資模式創新將成為房企利器 錢荒不股市暴跌后，樓市崩盤房價下跌 。

9、本報告僅供客戶內部使用。
在獲得中原地產書面許可之前，本報告的仸何部分都不可被擅自引用復制和傳播。
湖北中原策略顧問中心研究部 20210308 湖 北 中 原湖 北 中 原 研究部研究部 一周觀點 市場概況市場概況 區域市場區域市場 一周預。

10、 數據來源：巧芯科技 現現象象一一：有有多多少少企企業業已已經經不不再再投投資資 2 20 01 19 9年年，700家房企中， 新增公司少于5個的有5 51 18 8家房企， 其中沒有新增公司的有3 36 65 5家房企； 等于接近7 7。

11、步入下行期， 回歸基本面 中原集團研究中心 劉淵 2018年09月 2 38 7 8 15 50 40 30 20 10 0 10 20 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 全國 一線 二線 。

12、億翰智庫 陳嘯天 房企戰略 回歸核心 Returning To Core 識別風險 拋開數字，房企2019年的真實困難 地產后半場，房企分化加劇 排名企業名稱銷售金額排名企業名稱銷售金額 1碧桂園7296.926藍光發展1170.6 2萬科。

13、 周期輪動 平穩回歸 2019 年度報告 1 1 周期輪動周期輪動 平穩回歸平穩回歸 周期輪動周期輪動 平穩回歸平穩回歸 目目 錄錄 1.1. 宏觀判斷宏觀判斷：周期輪動：周期輪動 平穩回歸平穩回歸 穩市場政策見效 2019 整體表現平穩 。

14、億翰智庫 執行總裁何慧3數據來源：巧芯科技現象一：有多少企業已經不再投資現象一：有多少企業已經不再投資20192019年年，700家房企中，新增公司少于5個的有518518家房企，其中沒有新增公司的有365365家房企；等于接近7575的房。

15、武寧科技園規劃設計方案LEJ二：RETdt.R丁DE且EDDENTITE WONING1:ScfENEAN:PTE:cHfOl.o.,v A州PUS URBAN PLANNING。

16、河南千萬間置業北回歸線一期 7樓施施工工組組織織設設計計編制：審核；施工單位：目目錄錄第一章指導思想與實施目標1.1指導思想1.2實施目標第二章編制說明2.1 編制目地2.2 編制依據第三章工程概況第四章施工管理機構及施工部署4.1 施工現。

17、總部經濟園一期工程項目總部經濟園一期工程項目旁站監理方案旁站監理方案湖州南潯浙商回歸總部經濟園一期工程旁站監理方案杭州大江建設項目管理有限公司1湖州南潯浙商回歸總部經濟園一期湖州南潯浙商回歸總部經濟園一期工程工程旁站監理方案旁站監理方案一工。

18、 高度 深度 廣度 合富研究院東莞出品 高度 深度 廣度 東莞 政策嚴調，深度盤整 成交萎縮3成，房價理性回歸 2021年 2021年 目 錄 內容提要 全球通脹持續走高，全球貨幣寬松時代將告一段落，經濟刺激力度向市場釋放大量流動性。
20。

19、平安證券股份有限公司平安證券股份有限公司證券研究報告證券研究報告商業地產行業全景圖商業地產行業全景圖短期回歸理性，中期機會猶存短期回歸理性，中期機會猶存20192019年年1212月月1010日日請務必閱讀正文后免責條款請務必閱讀正文后免責。

20、1目錄第一第一章章總論總論.31.1概述.31.2研究結論.6第二第二章章 市場預測市場預測.102.1國內外市場情況預測. 102.2產品價格的分析.18第三第三章章 產品方案及生產規模產品方案及生產規模.203.1產品方案及生產規模的確。

21、1目錄第一章總論.4項目名稱主辦單位名稱企業性質及法人代表.4.1 編制依據.43建筑抗震設計規范GB500112001.45 產業結構調整指導目錄2011 年本.4.2 編制原則.4項目提出的背景，投資的必要性和經濟意義.52.項目提出的。

22、周期回歸周期回歸房地產行業觀點交流房地產行業觀點交流中信證券研究部中信證券研究部基地產業首席分析師基地產業首席分析師陳聰陳聰20212021年年3 3月月8 8日日企業和地方企業和地方，只會根據既有的市場表現只會根據既有的市場表現，來線性外。

23、周期回歸周期回歸房地產行業觀點交流房地產行業觀點交流20212021年年3 3月月8 8日日企業和地方企業和地方，只會根據既有的市場表現只會根據既有的市場表現，來線性外推未來的決策來線性外推未來的決策線性外推決策的結果線性外推決策的結果：不。

24、 1 證券研究報告 2021 年 9 月 8 日 行業行業研究研究 聚焦家庭廚房,回歸供應鏈升級本質聚焦家庭廚房,回歸供應鏈升級本質 社區團購行業深度報告 批發和零售貿易批發和零售貿易 社區團購社區團購是是傳統商超傳統商超零售的補充業態零售。

25、 周期輪動 平穩回歸 2019 年度報告 1 1 周期輪動周期輪動 平穩回歸平穩回歸 周期輪動周期輪動 平穩回歸平穩回歸 溫故而知新.2019 年在穩市場的政策大方向之下,全國樓市整體表現波瀾不驚,但又體現出諸多新的特點.比如預期主導下的市。