1、政策大力支持。
但是，“3060 雙碳”目標對高能耗、高排放行業影響較大，進而影響相關行業投入與產出， 最終影響經濟增長，經濟短期陣痛不可避免。
2021 年以來，中國經濟整體呈現出增速快速 回落的態勢，2021 年 1 季度、上半年和前三季度 GDP 增長率（可比價格）分別為 18.3%、 12.7%和 9.8%，分季度看一季度、二季度、三季度分別同比增長 18.3%、7.9%和 4.9%，三 季度經濟環比增長 0.2%。
經濟增長放緩的一大因素是投資增速快速回落，投資（資本形成） 對經濟增長的拉動持續下降。
2021 年 1 季度、上半年和前三季度固定資產投資增速分別為 25.6%、12.6%和 7.3%，基建投資（含電力）增速分別為 26.76%、7.15%和 0.72%，房地 產開發投資增速分別為 25.6%、15.0%和 8.8%，投資（資本形成）對 GDP 的拉動分別為 4.50%、 2.44%和 1.53%。
1.2. 基建投資低增長成常態，房地產開發投資不容樂觀“3060 雙碳”背景下，大搞基建的時代一去不復返，基建投資將進入低增長常態，且伴隨 著新基建和老基建分化日益嚴重。
根據國家統計局數據，2018 年以來，中國基建投資基本 進入了低增長階段，年均增速均在 5%以內，即使 2020 年中國發行了巨額的地方政府專項債， 但基建投資的增長 3.41%，2021 年 1-10 。

2、行業行業報告報告 行業投資策略行業投資策略 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 建筑材料建筑材料 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 12 月月 28 日日 投資投資評級評級 行業評級行業評級 強于大市維持評級 上次評級上次評。

3、證券研究報告證券研究報告行業周報行業周報 2020年年07月月05日日 建筑材料非金屬新材料 持續推薦天山股份防水瓷磚龍頭企業 評級：增持維持評級：增持維持 分析師：孫穎分析師：孫穎 執業證書編號：執業證書編號：S0740519070002。

4、行業行業報告報告 行業研究周報行業研究周報 1 建筑材料建筑材料 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 07 月月 05 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市維持評級 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 李華豐李華豐 分。

5、證券研究報告 行業深度報告 投資提速是主旋律，全面布局建筑建材板塊投資提速是主旋律，全面布局建筑建材板塊 報告摘要：報告摘要： 房地產基建投資回暖，精裝修和舊改助推建筑建材板塊投資機房地產基建投資回暖，精裝修和舊改助推建筑建材板塊投資機 會。

6、 1 20 建筑材料 聯訊建材行業深度 舊改提振內需， 開啟萬億市場 2019 年年 08 月月 26 日日 投資要點投資要點 增持維持 分析師：劉萍分析師：劉萍 執業編號：S0300517100001 電話：075583331495 郵箱。

7、行業報告行業報告 行業專題研究行業專題研究 1 建筑材料建筑材料 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 02 月月 16 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市維持評級 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 盛昌盛盛昌盛 分。

8、證券研究報告證券研究報告行業周報行業周報 2020年年04月月12日日 建筑材料非金屬新材料 下游需求集中釋放，水泥庫存顯著下降 評級：增持維持評級：增持維持 分析師：孫穎分析師：孫穎 執業證書編號：執業證書編號：S074051907000。

9、證券研究報告證券研究報告行業周報行業周報 2020年年06月月21日日 建筑材料非金屬新材料 關注中報超預期個股，積極推薦中國巨石 評級：增持維持評級：增持維持 分析師：孫穎分析師：孫穎 執業證書編號：執業證書編號：S07405190700。

10、識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 4242 建筑材料行業建筑材料行業 2019 年投資年投資策略策略 韜光養晦，韜光養晦，蓄勢待發蓄勢待發 水泥玻璃行業：水泥玻璃行業：2019 年或是周期的轉折點年或是周期的轉折點 水泥。

11、證券研究報告證券研究報告行業周報行業周報 2020年年05月月10日日 建筑材料非金屬新材料 水泥均價持續上漲，推薦華東和西北水泥 評級：增持維持評級：增持維持 分析師：孫穎分析師：孫穎 執業證書編號：執業證書編號：S07405190700。

12、請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 TableMainInfo 行業研究建材建筑材料 行業專題報告行業專題報告 證券研究報告 2020 年 03 月 27 日 TableInvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 維持維持 市場。

13、 80 2019 57 20192438.896103 CR8 19.30 2016 1640 2020117 2020 86620221000 19 EPS PE 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 1。

14、請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行 業 周 行 業 周 報報 證證券研究報告券研究報告 industryIdindustryId 建筑材料建筑材料 推薦推薦 維持維持 r。

15、請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 深深 度度 研研 究究 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 建筑材料建筑材料 推薦推薦 維持維持 重點公司重點公司 重點公司。

16、證券證券研究報告研究報告行業深度報告行業深度報告 建材行業建材行業2 2019019年復盤及年復盤及2 2020020 年年展望展望 回顧回顧 2 2019019 年年：板塊業績增長穩定，年度漲幅板塊業績增長穩定，年度漲幅 5151 建材行。

17、識別風險，發現價值請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 2525 TablePage 投資策略周報建筑材料 證券研究報告 建筑材料行業建筑材料行業 碳中和下，建筑節能新標利好玻璃和保溫長期需求碳中和下，建筑節能新標利好玻璃和保溫長期需求 核心觀。

18、 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號:證監許可20091210 號 券 研 究券 研 究 報 告報 告 建筑材料行業深度研究報告 推薦推薦維持維持 專項債發行提速, 基建復蘇在路上, 關注水泥專項債發行提速, 基建復蘇在路上, 關注水。

19、 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 品牌建材底部夯實;新材料板塊景氣延續品牌建材底部夯實;新材料板塊景氣延續 建筑材料 證券研究報告證券研究報告 行業周報行業周報 20212021 年年 1 12 2 月月 。

20、請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行業業 研研 究究 行行業業周周報報 證券研究報告證券研究報告 industryIdindustryId建筑材料建筑材料 推薦推薦 維持 維持 重點公司重點公。

21、請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 TableInfo1TableInfo1建筑材料建筑材料 發布時間:發布時間:20210411 優于大勢優于大勢 上次評級: 優于大勢 歷史收益率曲線 漲跌幅 1M 3M 12M 絕。