1、請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分 2019 年年 05 月月 06 日日 深度深度研究研究 宏觀研究宏觀研究 研究所 證券分析師： 樊磊 S0350517120001 02160338120 居民部門加杠桿之路通向何方居民部門加杠桿之路通向何方。

2、2020年年9月月4日日 中信證券房地產(chǎn)行業(yè)研究中信證券房地產(chǎn)行業(yè)研究 去杠桿的全產(chǎn)業(yè)鏈影響去杠桿的全產(chǎn)業(yè)鏈影響 陳聰，張全國陳聰，張全國，聯(lián)系人：李，聯(lián)系人：李金金哲哲 中信證券研究部中信證券研究部 目錄目錄 CONTENTS 1 一一去。

3、去杠桿成效顯著，凈負(fù)債率降至 93.8 2019 年上市代表房企凈負(fù)債率及現(xiàn)金到期債務(wù)比 摘要：摘要：2019 年，國家繼續(xù)堅(jiān)持房住不炒的定位，抑制非理性需求，房地產(chǎn)行業(yè)銷售 增速整體放緩，同時(shí)，國內(nèi)融資環(huán)境趨緊，企業(yè)融資難度增大。
2020。

4、 本報(bào)告的信息均來自已公開信息，關(guān)于信息的準(zhǔn)確性與完整性，建議投資者謹(jǐn)慎判斷，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
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房地產(chǎn)房地產(chǎn)行業(yè)行業(yè) 推薦維持 三季度業(yè)績降幅收窄三季度業(yè)績降幅收窄 行業(yè)去杠桿有所體現(xiàn)行業(yè)去杠桿有所體現(xiàn) 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)：。

5、 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明 證券研究報(bào)告 行業(yè)深度報(bào)告 房地產(chǎn)行業(yè)房地產(chǎn)行業(yè) 2020半半年報(bào)綜述年報(bào)綜述：利潤率筑底有望小幅回升利潤率筑底有望小幅回升，去杠桿持續(xù)去杠桿持續(xù)推進(jìn)推進(jìn) 報(bào)告摘要報(bào)告摘要： 疫情。

6、請(qǐng)參閱最后一頁的重要聲明 證券研究報(bào)告宏觀深度 虛實(shí)之間系列之十證券研究報(bào)告宏觀深度 虛實(shí)之間系列之十 2019 年去杠桿展望：防范灰犀牛 與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型并舉 年去杠桿展望：防范灰犀牛 與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型并舉 中國居民部門的加杠桿周期或仍未結(jié)束， 未來。

7、 版權(quán)所有易居企業(yè)集團(tuán)克而瑞研究中心1 10 去杠杄成效顯著，但去杠杄成效顯著，但融資成本全面上升融資成本全面上升 20182018 年房企償債能力解析年房企償債能力解析 作者：房玱作者：房玱易天宇易天宇羊代紅洪宇桁羊代紅洪宇桁 研究中心 。

8、2021 年深度行業(yè)分析研究報(bào)告 oPtNoQpQmMqRrMsPyQrMrQaQdN6MnPqQmOpOeRpPsPjMpPwO7NrRwPxNtRnMwMtOpN 目錄目錄 去杠桿，降增速去杠桿，降增速. 2 主客觀因素共同推動(dòng)去杠桿.。

9、證券研究報(bào)告 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款 去杠桿，控去杠桿，控增速，面向未來增速，面向未來 房地產(chǎn)行業(yè) 2020 年年報(bào)總評(píng)2021.5.7 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點(diǎn)核心觀點(diǎn) 大多數(shù)企業(yè)認(rèn)識(shí)到了行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)，制定了更理性的。

10、內(nèi)部資料嚴(yán)禁外傳1 如何通過價(jià)格杠桿去化高價(jià)樓盤 分享報(bào)告 2018年06月20日 內(nèi)部資料嚴(yán)禁外傳2 背景 內(nèi)部資料嚴(yán)禁外傳3 水深的2017 3月底，政府嚴(yán)查證件不齊違規(guī)售樓； 4月1日，雄安新區(qū)政策出臺(tái)； 4月中旬，第二輪政府嚴(yán)查，市。

11、 行業(yè)行業(yè)報(bào)告報(bào)告 行業(yè)專題研究行業(yè)專題研究 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明 1 房地產(chǎn)房地產(chǎn) 證券證券研究報(bào)告研究報(bào)告 2022 年年 01 月月 24 日日 投資投資評(píng)級(jí)評(píng)級(jí) 行業(yè)行業(yè)評(píng)級(jí)評(píng)級(jí) 強(qiáng)于大市維持評(píng)級(jí) 上次評(píng)級(jí)上次評(píng)級(jí)。