1、1 證券研究報告 拼多多PDD.O 互聯網行業 享受下沉紅利的新一代電商平臺 拼多多PDD.O投資價值分析報告 公司深度 夾縫中夾縫中崛起的電商第三極崛起的電商第三極 電商行業發展十五年， 阿里京東兩家巨頭占據了行業 74.5的市場份 額，。

2、請務必閱讀正文之后的免責條款部分 證 券 研 究 報 告 公 司 研 究 商 業 零 售 行 商 業 零 售 行 業業 始于社交，興于低線，囿于基因始于社交，興于低線，囿于基因 2018 年 7 月 31 日 持有首次 當前價：24.6 美。

3、重估中國石化的零售資產 國內煉化 成品油供需過剩， 成品油議價權向銷售端傾斜： 公司整體價值被嚴重低估中國石化銷售公司真實盈利能力測算： 三大煉化基地點石成金，上游降本增效成果顯著： 盈利預測估值與評級： 風險提示： 18 7 3 14 2。

4、日，住建部負責人表示，我國現在仍然處于城市快速發展的階段，“住房的剛性需求比較旺盛”。
同時，還存在 2000 年以前建成的大量老舊小區，“群眾改善居住環境和居住條件的要求也比較迫切”。
住建部將推動各方面工作，“努力為今年穩定宏觀經濟大盤發揮積極作用”。
3 月 1 日，銀保監會負責人在新聞發布會上確認“房地產泡沫化、金融化勢頭得到扭轉”。
3 月 5 日，提交兩會審議的政府工作報告提出：“支持商品房市場更好滿足 購房者的合理住房需求”。
3 月 16 日，新華社發布財政部有關負責人接受采訪的表態，“今年內不具備擴大 房地產稅改革試點城市的條件。
”歷史經驗顯示政策放松之后，房地產投資通常都會有效發揮穩增長的作用。
但是本輪周期，投資者似乎存在一些額外的顧慮：三四線城市特別是非發達都市圈的三四線城市的房地產需求是否已經走過 歷史周期的大頂、“青山遮不住畢竟東流去”的一去不復返了？在這種情況 下，三四線城市是否面臨政策刺激也難以顯著扭轉房地產投資、銷售低迷的 局面？包括恒大在內的一些地產公司陷入流動性危機甚至已經出現了債務違約，購 房者會規避這些公司銷售的商品房嗎？大量房企陷入流動性危機會影響 2022 年中國房地產的銷售和投資增長嗎？有評論認為“三道紅線”等房地產長效機制的推出可能意味著中國房地產高 周轉模式的終結。
房地產行業的 ROE 會出現明顯的下降，一些企業和資本 可能會退出房地產行。

5、證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 去地產去地產化的園區化的園區開發開發運營龍頭運營龍頭 中新集團601512投資價值分析報告2020.5.28 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 陳聰陳聰 首席基地產業 分析師 S10。

6、請務必閱讀正文之后的免責條款 精細管理精細管理精選精選客戶客戶，鑄就鑄就精裝龍頭精裝龍頭 中天精裝002989投資價值分析報告2020.7.21 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 羅鼎羅鼎 首席建筑水泥分 析師 S101051。

7、1 證券研究報告 2019 年 8 月 6 日 尚品宅配300616.SZ 造紙印刷輕工 創新基因行業領先，整裝業務再謀新突破 尚品宅配300616.SZ投資價值分析報告 公司深度 全屋定制行業先驅全屋定制行業先驅，創新性提出第二代全屋定制。

8、敬請參閱尾頁之免責聲明 行業研究深度報告 12 目 錄 1海外經驗：我國基建投資強度或仍有 10年保持期 . 1 1.1 基建投資規模：中國與美日韓等國相比仍有較大差距 . 1 1.2 基建投資強度：增速或達瓶頸，大概率將在高位停留 10 。

9、城市花都桃花嶺項目投資價值分析城市花都桃花嶺項目投資價值分析 預可行性研究預可行性研究 一一 項目概況項目概況 見項目調研報告見項目調研報告 二二 項目公司基本情況項目公司基本情況 見項目調研報告見項目調研報告 三三 國內政策環境及當地房地。

10、 連江連江北北路路項目項目及周邊房地產及周邊房地產投資價值分析投資價值分析 目 錄 一福州社會經濟概況 二福州房地產業現狀綜述 三今后福州樓市大勢判斷 四地塊區域特色及規劃前景 五本區域土地價格走勢 六區域房地產市場調查 七結論和建議 一一。

11、聚焦新繁商業中心原點 搶占新繁第一財富口岸 顛覆新繁傳統商業格局 千年繁街似錦 一覽盛唐風半 一成都新繁商業投資價值分析 二繁湖盛肆項目仃紹 三繁湖盛肆投資潛力分析 目錄 一成都新繁商業投資價值分析 A成都新繁基本情況 距仂2700多年的歷。

12、臨泉縣房地產投資價值分析報告臨泉縣房地產投資價值分析報告 謹呈：XXXX開發有限公司 合肥經緯縱橫房地產顧問咨詢有限公司 2017.03 目錄提綱目錄提綱 T h eT h e l i s tl i s t SERVICE 經紀代理廣告推廣。

13、 萬科萬科 A 價值投資分析價值投資分析 一一公司基本情況公司基本情況 公司簡稱：萬科公司簡稱：萬科 A 證券代碼：證券代碼：000002 上市時間：上市時間：1991 年年 1 月月 當前行業及主營業務簡述：房地產行業，城市主流住宅市場當。

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15、萬科企業股份有限公司投資價值分析萬科企業股份有限公司投資價值分析 1.1.引言引言 萬科,作為中國股市最早上市的股票之一，其在股市中的地位是不可代替的， 其投資價值早已得到公認。
自 1991 年至 2004 年，萬科營業收入復合增長率達 2。

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19、 2 HTTP:WWW.LONGONE.COM.CN 市場有風險，投資需謹慎 行業專題 正文目錄正文目錄 一一商業地產企業盈利模式分類和特點商業地產企業盈利模式分類和特點 . 4 1投資開發模式：案例SOHO 中國00410.HK. 4 2。

20、粵港澳大灣區投資拿地價值 分析與全國投資布局策略 2019年4月12日 目錄 一大灣區投資拿地價值分析 二粵港澳大灣區發展綱要規劃解析 三全國投資布局策略 四新模式下拿地關鍵工作 一大灣區投資拿地價值分析 一大灣區城市群的主要特征 二大灣區。

21、此報告仁供客戶內部使用，未經中國房地產俆息集團 兊耄瑞中國俆息技術有限公司癿乢面許可，其它仸何機極呾個人丌得擅自傳閱引用戒復制 。
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23、請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野 本土智慧全球視野 本土智慧 策略研究策略研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 投資策略投資策略 投資全球性產業大趨勢投資全球性產業大趨勢 2021 年年 7 月月 29 日。

24、 1 24 證券研究報告金融工程金工專題報告 金融工程專題報告 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 總量視角下地產行業總量視角下地產行業 2021 年投資年投資機會機會房地產房地產。

25、 1 24 證券研究報告金融工程金工專題報告金融工程專題報告東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 總量視角下地產行業總量視角下地產行業 2021 年投資機會房地產年投資機會房地產 E。

26、 碳中和需求驅動,水泥工程龍碳中和需求驅動,水泥工程龍頭大象起舞頭大象起舞 中材國際600970.SH投資價值分析報告2021.7.13 核心觀點核心觀點 公司為公司為全球水泥工程行業龍頭,在海內外競爭地位鞏固全球水泥工程行業龍頭,在海內外。

27、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 工程工程業務業務快速快速放量放量,開啟開啟全國全國產能產能布局布局 亞士創能603378投資價值分析報告2020.3.27 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 王喆王喆 首席化工分析。

28、 1 證券研究報告 2021 年 7 月 23 日 公司研究公司研究 家居連鎖賣場龍頭,輕資產化布局零售新業態家居連鎖賣場龍頭,輕資產化布局零售新業態 美凱龍601828.SH,1528.HK投資價值分析報告 A A 股:股:買入買入首次首。

29、 請務必閱讀正文之后的免責條款 宏圖大展宏圖大展,海納百川海納百川 宏川智慧002930投資價值分析報告2020.7.13 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 劉正劉正 首席交運分析師 S1010511080004 扈世民扈世民。

30、 請務必閱讀正文之后的免責條款 遠程辦公遠程辦公龍頭龍頭,國際業務國際業務助力成長助力成長 二六三002467投資價值分析報告2020.2.5 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 顧海波顧海波 首席通信分析師 S10105171。