1、從SARS期間消費表現看疫情對零售行業影響 零售行業專題研究 2020年02月 證 券 研 究 報 告 姓名：訾猛分析師 姓名：陳彥辛分析師 張睿研究助理 郵箱： 郵箱： 郵箱 電話：02138676442 電話：02138676430 電。

2、合理住房需求，促進房地產業健康發展和良性循環。
而在經濟 工作會議上的表述則更為詳細： 要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，加強預期引導，探索新的發展模式，堅持租購并舉，加快發展長租房市場，推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，因城施策促進房地產業良性循環和健康發展。
不難看出，兩次會議上對房地產的主基調都是良性循環和健康發展，顯然是要對此前因政策從嚴過緊導致房地產銷售驟然下跌和房企集中出現流動性危機等問題進行糾偏。
糾偏過后，政策層面的放暖大概率將延續到2022年，最終目的是要房地產行業在長效機制作用下，回歸到正常的軌道里。
02房貸利率下行的趨勢 最近，媒體頻頻報道各地銀行下調房貸利率的消息，而這些消息顯然與中央“支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求”密切相關。
事實上會議全文一出來，外界即判斷2022年貨幣政策將是趨勢性寬松，降準和降息在2022年大概率都會發生。
在全國利率進入下行空間與中央支持合理住房需求的大背景下，房貸利率必然呈現出下降的趨勢。
客觀來說，引導房貸利率下行，將會對房地產市場回暖帶來直接的刺激。
當然，比房貸利率下行更受購房者關注的是按揭貸款的發放問題。
央行的數據顯示，10月份個人住房貸款增加3481億元，較9月份多增1013億元；11月份個人住房貸款增加4013億元，較10月多增532億元。
數據已經表明，住房按揭貸款正。

3、房地稅是對“居住用地”進行征收的一種稅，有著長期性，所以，長遠來看，對穩定房地產市場有著積極的意義，有利于未來房地產市場健康平穩的發展。
其二，扎實推動共同富裕，在最高領導人發表的重要文章里，首次將房地產稅上升到了實現共同富裕的國家戰略層面，即擴大中等收入的群體，縮小城鄉收入差距，改善收入和財富分配的格局，而房地產稅改革則是其中最重要的一環。
其三，深化財政改革，征收房地產稅的本質不單是調控樓市，主要核心還是深化財政改革，此次房地產稅改革試點工作便是財政改革、稅制改革中非常重要的一部分。
如此可見，房地產稅的出臺是勢在必行。
政策出臺，普通老百姓最關心的還是對自身的影響，房地產稅到底怎么收、收多少成為了大家疑問，在明確征收對象之前，我們需要知道房地產稅和房產稅的區別，房產稅只是房地產稅里的一個小分支。
房地產稅雖然比較新鮮，但是房產稅早已存在，據了解，1986年，我國就已出臺房產稅相關條例，對經營性房產開征房產稅，而自住房產則免征該項稅款。
也就是說用于非居住用途的房地產（如寫字樓、商鋪等），一直都在房產稅的征收范圍。
1房地產稅，征收對象是誰？而新一輪房地產稅試點明確說明，試點地區房地產稅征稅對象為居住用和非居住用等各類房地產，不包括依法擁有的農村宅基地及其上住宅。
也就是說除農村住房外，其余房產都將納入征收范圍，但不同房產征收的方式也不同。
宅基地本就不具備金融屬性，所以向村民征收房產稅不現實，。

4、其增速，從2005年開始，除了個別特殊年份外，整體來說行業規模增速在逐步放緩，同比增速從40%多降到現在2-3%左右。
其中，16年是一個比較重要的分水嶺，16年之前行業復合增速9.7%，16之后降到2.6%，主要是因為15年全國開啟降庫存模式，尤其是棚改貨幣化安置極大的刺激了房地產市場規模上漲，正常來講在15年之前規模增速基本在8-10%上下，因為15年的刺激，16年一下子增速達22%。
連續五年增速放緩，行業規模已經見頂了，后續大概率是要從高位掉下來。
行業規模的下行，意味著蛋糕將越來越小了。
2.收益持續下滑，21年行業震蕩后預估利潤率下滑到4%以下以上市房企為例看行業整體利潤增速，行業整體利潤是成下行趨勢的，其實從14年以后理論上國內行業利潤增速就已經開始放緩了，但是15年這輪去庫存采用棚改貨幣化，國家放水厲害，本次去庫存是漲價去庫存。
大家知道去庫存分漲價去庫存和跌價去庫存，漲價去庫存直接帶來了行業規模暴增的同時房價還大幅漲幅，行業的利潤就大幅上升，所以原本可以通過正常市場消化的房價快速上漲被人為中斷了，行業利潤重新上升，但16年之后又開始下滑，20年因疫情行業利潤負增長，21年數據還沒出來，21年的利潤也會是負增長。
右側這張圖，表示的是行業ROE水平和銷售凈利率，從11之后行業利潤率持續下滑，從15%掉到現在的9.6%，因為數據有滯后性疊加上市公司報表處理問題，實際的利潤率要遠低。

5、證券證券研究報告研究報告 行業點評行業點評 2020 年年 02 月月 21 日日 房地產房地產及物管行業及物管行業 推薦推薦維持維持 疫情下的危與機疫情下的危與機 新冠疫情系列策略會二新冠疫情系列策略會二 行業行業指數指數 1m 6m 1。

6、2018912 日 房地產服務房地產服務 社保由稅務征收對物業管理行業影響 行業動態 行業近況行業近況 根據國稅地稅征管體制改革方案 ，2019 年 1 月 1 日起，各項社 會保險費交由稅務部門統一征收。
預計這一改革將規范企業社保 繳納行。

7、000961600466TableIndustryInfo 2020 年年 03 月月 01 日日 跟隨大市跟隨大市維持維持 證券研究報告證券研究報告行業研究行業研究房地產房地產 新冠新冠肺炎肺炎疫情系列疫情系列 兩輪疫情沖擊下地產的表現及。

8、國家調控對房地產行業影響評估國家調控對房地產行業影響評估 一對政府及經濟形勢的影響一對政府及經濟形勢的影響 1.20062010年國家及呼市GDP走勢分析 2.房地產行業與GDP的關系 3.總結 二對開發企業的影響二對開發企業的影響 1.概。

9、01 為什么現在是考慮資產提升的好時機 老舊資產的生機 03 02 各資產類別蘊含的最佳機遇 05 辦公樓 主要發展趨勢 新的價值驅動因素 I 資產提升策略 06 物流及工業地產 主要發展趨勢 I 新的價值驅動因素 I 資產提升策略 09 。

10、VIEWPOINT 新型冠狀病毒疫情爆發 對中國房地產市場的影響 2020，世邦魏理仕1 蔡詠嘉 特許金融分析師 亞太區租戶研究主管，大中華區研究部主管 謝晨 中國區研究部主管 引言 起于去年12月的新型冠狀病毒2019nCoV爆發給大中華。

11、總結與行動建議 新冠病毒肺炎疫情的爆發給中國 大多數的制造業和服務業行業帶 來了較大壓力。
作為回應，中央 與地方各級政府已推出了一系列 財政和貨幣政策以扶持經濟增長。
但疫情對中國經濟走勢的影響仍 然暫時難以評估，并且可能尚未 得以充分表現。

12、 疫情后疫情后2020 年房地產預測年房地產預測 一一購房延遲效應購房延遲效應 對房地產業的直接影響是各方面的延遲行為，購房人裝修者延 遲或取消消費活動，使訂單合同大大減少，開發企業對這種延遲效 應應該有充分的估計。
那一年北京一片涼涼，暫。

13、 行業研究行業研究 內地內地房地產房地產 疫情對地產行業影響幾何疫情對地產行業影響幾何 肺炎疫情對肺炎疫情對經濟及經濟及房地產房地產行業影響行業影響點評點評 事件描述事件描述： 2020年 1 月起，新型冠狀病毒感染肺炎疫情迅速大規模擴散，。

14、全領域品牌服務商 營 銷 策 劃 推 廣 新 媒 體 全領域品牌服務商 營 銷 策 劃 推 廣 新 媒 體 關鍵詞：黑天鵝 全領域品牌服務商 營 銷 策 劃 推 廣 新 媒 體 2020年第一季度黑天鵝2019nCoV 全領域品牌服務商 營。

15、危機中求存思變 新冠疫情對零售行業的影響與思考 2020年2月 羅蘭貝格 聚焦 前言 自年初以來，新型冠狀病毒疫情迅速發展。
受各地政府 的防控措施和消費者對疫情恐慌情緒疊加的影響，零售 行業整體客流明顯下降。
新冠疫情對零售行業一季度的 負面。

16、 0 75 新冠肺炎疫情對若干行業的影響分析 上海交通大學行業研究院 2020 年 2 月 1 75 序序 2020 年的春節必將以一種非常獨特的方式載入史冊。
當舉國上下準備歡度 春節的時候，武漢告急，一種傳染性極強的新型冠狀病毒在那里爆發。

17、 新冠肺炎疫情對中國連鎖餐飲行業的影響 調研報告 新冠肺炎疫情對中國連鎖餐飲行業的影響 調研報告 2020 年 3 月 2020 年 3 月 1 中國連鎖經營協會新冠肺炎疫情對中國連鎖餐飲行業的影響調研報告 摘要摘要 新型冠狀病毒疫情爆發后。

18、研究部 中國 2020年8月 領航后疫情時代 解構北京辦公樓市場 在突如其來的新冠肺炎疫情面前，沒有任何一個人一個行業能 夠獨善其身。
這場史無前例的疫情在世界范圍內迅速蔓延， 引發了高度的不確定性與不安情緒。
即便是在疫情爆發已逾八個月 之后。

19、后疫情時期 武漢房地產市場 發展趨勢預判 宏觀經濟： 萬億俱樂部堅守考驗 近年來，武漢經濟發展態勢良好，2018 年全市生產總值達到 1.48 萬億元， 三次產業構成持續優化，為 2.4 43.0 54.6，并已經形成了四大增加值 過千億元。

20、 TableIndustryInfo 2020 年年 06 月月 14 日日 跟隨大市跟隨大市維持維持 證券研究報告證券研究報告行業研究行業研究房地產房地產 房地產行業例評房地產行業例評 核心資產核心資產估值泡沫化估值泡沫化北京本地北京本地。

21、地址：上海靜安區廣中路 788 號秋實樓 9 樓 電話：0216086786315 貨幣政策基本定調，對房地產行業影響幾何貨幣政策基本定調，對房地產行業影響幾何 2012019 9 年年 3 3 月月 1 13 3 日日 光而瑞研究中心光而。

22、亞太區 2021年5月釋放房地產的 資產價值后疫情時代資產提升指南01為什么現在是考慮資產提升的好時機老舊資產的生機0302 各資產類別蘊含的最佳機遇 05 辦公樓 主要發展趨勢 新的價值驅動因素 I 資產提升策略 06 物流及工業地產 主。

23、 1 1 摘摘 要要 2020 年初,新型冠狀病毒疫情洶涌來襲,受到疫情本身及相關防控措施影響,全國范圍內的住宿業均遭受到了嚴重的經營挑戰,成為受損最嚴重的行業之一.2020 年第一季度行業凈利潤大幅下滑,或將顆粒無收,危機已推動行業模式尋。