1、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2019.03.19 社區拼團社區拼團前置倉門店到家誰主浮沉前置倉門店到家誰主浮沉 生鮮生鮮新零售新零售模式全方位對比分析模式全方位對比分析 訾猛分析師訾猛分析師 彭瑛分析師。

2、 行業深度研究行業深度研究 2 of 24 目目 錄錄 1.房企擴張持續減速，盈利回落至 2015 年水平. 3 1.1.房企雖負債擴張收縮變緩，但利潤擴張首次收縮 . 3 1.2.受疫情影響結轉大幅放緩，業績首次出現下滑 . 4 1.3.。

3、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2021.06.01 三胎政策快評及投資機會梳理三胎政策快評及投資機會梳理 本報告導讀：從人口結構變化和鼓勵生育相關政策政策出臺的現實情 況等角度解讀放開三胎政策，并梳理相關。

4、請務必閱讀正文之后的免責條款部分 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2021.05.11 二十年繁花路，互聯網內容社區綻放新生機二十年繁花路，互聯網內容社區綻放新生機 陳筱陳筱分析師分析師 陳俊希陳俊希分析師分析師 02138675863 。

5、證 券 研 究 報 告 2020全球經濟推演：U型復蘇衰退還是危機 姓名：花長春分析師姓名：張捷分析師姓名：高瑞東分析師 郵箱：郵箱： 郵箱：S0880519040002 電話：075523976621 電話：01059312761 電話：。

6、證 券 研 究 報 告 2020全球經濟推演：U型復蘇衰退還是危機 姓名：花長春分析師姓名：張捷分析師姓名：高瑞東分析師 郵箱：郵箱： 郵箱：S0880519040002 電話：075523976621 電話：01059312761 電話：。

7、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 TableMainInfo 2019.09.11 復盤蘋果產業鏈黃金十年，看華為產業鏈投資機會復盤蘋果產業鏈黃金十年，看華為產業鏈投資機會 李少君李少君分析師分析師 覃漢覃漢。

8、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 TableMain TableTitle 產業研究月報 2020.04.21 ， 31 期 跨境互聯網券商，開啟個人財富管理新篇章 TableSummary 摘要： 本期產業觀察聚焦跨境互聯網券商，例如富。

9、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2020.05.05 基建基建 REITs 推動基建投資進入新時代，基建資產價值重估空間巨大推動基建投資進入新時代，基建資產價值重估空間巨大 韓其成韓其成分析師分析師 陳笑陳。

10、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2021.04.23 復盤復盤 Shopify：強生態領路強生態領路 DTC 數字化數字化 私域電商系列研究二私域電商系列研究二 劉越男劉越男分析師分析師 于清泰于清泰分析師。

11、2021年度投資策略會 證 券 研 究 報 告 重塑城市群的產業新周期 2020年11月26日 行業評級：增持 姓名：謝皓宇分析師姓名：白淑媛分析師姓名：單戈研究助理 郵箱：郵箱：郵箱： 電話：01083939826電話：021386759。

12、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2018.09.03 最好的結算周期，最差的金融周期最好的結算周期，最差的金融周期 2018年房地產行業半年報綜述年房地產行業半年報綜述 謝皓宇分析師謝皓宇分析師 卜文凱分析。

13、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2018.10.24 房企擴張的下半場，轉型帶動架構扁平化房企擴張的下半場，轉型帶動架構扁平化 房企拾企系列之戰略和架構篇四房企拾企系列之戰略和架構篇四 謝皓宇分析師謝皓宇分。

14、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2019.04.15 輕重之辯：商業地產信用分析框架初探輕重之辯：商業地產信用分析框架初探 地產債系列思考之五地產債系列思考之五 劉毅劉毅分析師分析師 范卓宇范卓宇研究助理研。

15、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2019.01.14 經濟信貸與效率：重識地產中國經濟信貸與效率：重識地產中國 地產論道之支柱篇地產論道之支柱篇七七 謝皓宇分析師謝皓宇分析師 白淑媛分析師白淑媛分析師 趙格。

16、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2016.03.04 避免悲劇重演：避免悲劇重演：日本日本房房地產大泡沫的催生瘋狂破滅與教訓地產大泡沫的催生瘋狂破滅與教訓 供給側改革專題研究之四十八 任澤平任澤平分析師分析。

17、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2017.09.24 看過去觀海外，地產對家具影響幾何看過去觀海外，地產對家具影響幾何 穆方舟分析師穆方舟分析師 吳曉飛分析師吳曉飛分析師 林昕宇研究助理林昕宇研究助理 0。

18、請務必閱讀正文之后的免責條款部分 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2021.06.16 系統性變革下的零碳之路系統性變革下的零碳之路 碳中和系列報告二碳中和系列報告二 本報告導讀：本報告導讀： 系列報告第二篇，我們系列報告第二篇，我們從碳。

19、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2018.09.11 日本家電產業史下篇:日本家電產業史下篇:衰退期衰退期,需求萎縮與日企衰落,需求萎縮與日企衰落 日本家電產業史系列深度報告三日本家電產業史系列深度報告三 。

20、請務必閱讀正文之后的免責條款部分 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2022.04.11交易穩信用,布局資產荒交易穩信用,布局資產荒 本報告導讀:本報告導讀: 行業的發展的本源是房企擴表,而居民端只是后置結果,本輪信用結構性擴張機會在行業的。