1、驗2019628 2.控制供地貨幣超發(fā)高房價 英國住房制度啟示錄20196 27 3.房地產投資拐點已現20196 14 4.中國房地產企業(yè)的三種未來 2019612 5.中國房企未來發(fā)展之路:新加坡 REITs 模式經驗2019611 6。

2、010 年:五大看點年:五大看點 . 3 看點一:千家與千億.3 看點二:規(guī)劃與房價.3 看點三:通脹與樓市.4 看點四:忽悠的政策.4 看點五:最后的法寶.5 2010 年:樓市回顧年:樓市回顧 . 6 綜述:不平凡的 2010 .6 政。

3、房地產行業(yè)的最新發(fā)展 10 2.5 中國會計準則小結 11 2.6 香港會計準則方面的最新發(fā)展 16 3. 關於房地產交易的國內稅法簡介 16 3.1 各稅種簡介 18 3.2 土地增值稅及投資企業(yè)所得稅的預征和清算 19 3.3 醞釀中的。

4、回顧成就反 思與改革 20190711 2. 國際宜居大都市和美麗鄉(xiāng)村如何 建成英國經驗 20190628 3. 控制供地貨幣超發(fā)高房價 英國住房制度啟示錄 20190627 4. 日本房地產市場大起大落的終極 邏輯日本住房制度啟示錄 2。

5、事實 . 11 特征 1:高位景氣,量價齊升 . 12 特征 2:長效機制,管理預期 . 17 特征 3:分化時代,花開花落 . 21 特征 4:大者恒大,強者恒強 . 27 2014 年:預言 . 33 花開花落,云卷云舒 . 33 三。

6、可以從調整后的住房購買力 上得到驗證.房地產業(yè)當前面臨的困難已經大體 反映出嚴厲的政策措施,這些措施旨在讓房價更 易于為中低收入家庭接受.在我們看來,這是一 項社會政策目標,但是從經濟金融穩(wěn)定性或可持 續(xù)發(fā)展的角度出發(fā),這卻是站不住腳的.在。

7、城市發(fā)展區(qū)城郊結合區(qū)衛(wèi)星城 交通交通區(qū)域交通地塊對外交通地塊內部交通 配套配套大市政已建或正運營的配套項目 景觀景觀城市風貌人文景點自然景觀地塊內景 3 3國內標桿房地產的投資管理類型國內標桿房地產的投資管理類型 粗放型:廣東企業(yè)為代表.如。

8、趨勢. 空間:地段區(qū)位和城市. 01 市場篇:全國樓市發(fā)展及趨勢 1.1 樓市中最具分歧癿概念:樓市增長模型 房地產市場不同的觀點和判斷,其實都和對市場潛力增長模型的評估差異有關.城鎮(zhèn)化是決定本輪樓市成房地產市場不同的觀點和判斷,其實都和對。

9、好根基. 關鍵領域的投資仍在持續(xù)人工智能可持續(xù)能源先進制造及創(chuàng)新醫(yī)藥等產業(yè)備受關注.對外資的開放力度也 在加強,如優(yōu)化市場準入負面清單制度放寬金融及汽車產業(yè)外資控股比例,有望吸引更多外資入華.此外,中國 股市和債市越來越多地被納入國際主流指。

10、6 0.5 20206 50.9 20206 1.8 20206 0 10 20 30 40 0 3 6 9 12 15 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014。

11、 二二 市場市場表現表現:新房新房量價延續(xù)增長態(tài)勢量價延續(xù)增長態(tài)勢,熱點城市市場熱度不減,熱點城市市場熱度不減 三三 土地市場:土地市場:供求規(guī)模繼續(xù)增長,地價保持上漲態(tài)勢供求規(guī)模繼續(xù)增長,地價保持上漲態(tài)勢 四四 品牌房企:品牌房企:積極營。

12、策涉及取消限制性規(guī) 定增加優(yōu)質土地供應延期或分期繳納土地款延長竣工期限;房地產交易政策涉及放松 預售放松限價人才新政變相松綁限購購房補貼公積金政策調整. 展望下半年,貨幣政策整體保持寬松基調,但邊際放松空間有限,房地產信貸政策整體中性 偏積。

13、19年土地市場總量很難達到2018年的水平,預計會呈現下降趨勢. 1.1商業(yè)和住宅建面呈現此消彼長之勢,住宅面積占比增幅顯著 02 本節(jié)內容略 1.2榜首鄭州成交建面同比跌25,重慶西安等中西部城市成交量呈下降趨勢 本節(jié)內容略 1.3房企重。

14、財政轉向積極,但堅決遏制房地產金融化泡沫化本節(jié)有刪減 .4 23 月房貸利率加速下移,存量房貸利率轉換取決于 LPR 升降預期略 .6 3地方多措并舉為市場企業(yè)減壓,唐山海南調控再升級本節(jié)有刪減 .6 4展望房地產信貸:中性偏積極,房企融資。

15、新房成交:環(huán)比降 6 城,同比降 3 成,料二季度成交規(guī)模將微增 5二手住房:疫情給下行成交雪上加霜,規(guī)模恢復有待時日 6房價:整體房價穩(wěn)中趨降,一二線穩(wěn)健三四線漲跌分化 7庫存:七成城市同比擴容,六成城市消化周期升至警戒線 1.1.政策政。

16、市場表現看,一季度市場受疫情沖擊明顯縮量,重點城市成交規(guī)模降至近十年同期最低水平,其 中2月同比降幅超七成,3月成交規(guī)模逐漸回升,但仍不及去年同期,部分熱點城市市場恢復相對 較快;新房價格經歷短暫小幅調整后轉漲,整體較為平穩(wěn).土地市場供需規(guī)。

17、模同比下一季度成交規(guī)模同比下滑滑 溢價率持續(xù)回溢價率持續(xù)回升升 2020 第一季度,受新冠肺炎影響,各地在 2 月份紛紛暫緩了土地出讓,導致成交規(guī)模同比收窄幅度超過兩成.為了 穩(wěn)定市場,以北上廣深為代表的重點城市加大了高價值土地的供應,帶動。

18、從供需兩端提振市場信心,因城施策更加靈活. 從市場表現看,一季度市場受疫情沖擊明顯縮量,重點城市成交規(guī)模降至近十年同期最低水平,其 中2月同比降幅超七成,3月成交規(guī)模逐漸回升,但仍不及去年同期,部分熱點城市市場恢復相對 較快;新房價格經歷短。

19、驗2019628 2.控制供地貨幣超發(fā)高房價 英國住房制度啟示錄20196 27 3.房地產投資拐點已現20196 14 4.中國房地產企業(yè)的三種未來 2019612 5.中國房企未來發(fā)展之路:新加坡 REITs 模式經驗2019611 6。

20、收入等非稅收 入將劃轉稅務部門征收,土地財政并不會就此終結,但長期有利于地方政府調降債務規(guī)模 壓降杠桿率.房地產信貸資金管控全面收緊,以嚴打經營貸為首要抓手,調升房貸利率為輔 助手段.中央繼續(xù)堅持房住不炒因城施策的政策主基調,住建部約談 1。

21、比分別下滑 1和 19,環(huán)比降 幅更是均超 30. 市場熱度方面, 各能級城市表現不一: 除一線城市受限價影響 同環(huán)比均下滑外,二三線城市溢價率同環(huán)比均上行,尤其是長三角區(qū)域,無論是 杭州寧波合肥等二線城市,還是徐州鹽城溫州等三四線城市,溢。

22、末熱點城市市場熱度延續(xù),疊加春 節(jié)期間一二線城市購房情緒升溫,提振了樓市的整體表現.15 月,行業(yè) TOP100 房企累計實現銷 售操盤金額 48669.5 億元,同比增長 51.3,較 2019 年同期也有 39.4的增幅.百強房企中,近。

23、積近 3 億平方米.與 此同時, 新開工土地購置規(guī)模持續(xù)低位的影響,施工建安投資成為開發(fā)投資主支撐. 下半年,我們認為,隨著去年基數上升和需求過度透支,行業(yè)銷售規(guī)模增速也將持續(xù)收窄至低 位增長甚至負增長. 土地供應高峰和開工壓力下拿地和開工。

24、96 年 78 . 4 3勞動人口見頂1995 年 . 5 4套戶比超 11967 年首超 1,1996 年 1.13 . 6 5日本經驗總結 . 7 二韓國案例剖析 . 7 1經濟進入低增長初期2.8 . 7 2城市化后期2015 年 8。

25、96 年 78 . 4 3勞動人口見頂1995 年 . 5 4套戶比超 11967 年首超 1,1996 年 1.13 . 6 5日本經驗總結 . 7 二韓國案例剖析 . 7 1經濟進入低增長初期2.8 . 7 2城市化后期2015 年 8。

26、百分點;但綜合來看,仍處近幾年同期低位,整體運 行平穩(wěn).12月,百城新建住宅均價15795元平米,環(huán)比上漲0.25 ,漲幅較11月收窄0.07個百分點. 二手房:2020年以來百城二手住宅價格環(huán)比持續(xù)上漲,且漲幅均在0.5以內,累計上漲2。

27、 20 10 0 10 20 30 0 10 20 30 40 50 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 。

28、常包含著擴張, 跟隨其后 的是衰退收縮和復蘇階段,而后者又與下一個周期的擴張階段相結合,簡單來說房地產市 場周期就是重復出現的房地產總收益的不規(guī)則波動, 具體表現為房地產業(yè)呈現出的有規(guī)律的 擴張和收縮局面相交替繁榮和衰退連接出現的情形.美國。

29、場:新房市場:分化持續(xù)分化持續(xù) 區(qū)域中心城市區(qū)域中心城市正在正在崛起崛起 銷售地區(qū)間分化 二線區(qū)域核心城市崛起 二三線區(qū)域中心城市崛起的影響因素 2016 市場預測:分化繼續(xù) 公積金改革或成去庫存利器 3.3. 標桿房企:標桿房企:趨勢未改。

30、 6 1情緒跌宕起伏,成交量跌價升 . 10 2核心城市樓面價總體趨穩(wěn),長三角與大灣區(qū)最受青睞 . 14 1到位資金緩增,回款占比提升 . 16 2貨幣寬松不改融資收緊,發(fā)債規(guī)模年內逐季回落 . 17 3融資成本震蕩下行,融資能力分化明顯。

31、驗2019628 2.控制供地貨幣超發(fā)高房價 英國住房制度啟示錄20196 27 3.房地產投資拐點已現20196 14 4.中國房地產企業(yè)的三種未來 2019612 5.中國房企未來發(fā)展之路:新加坡 REITs 模式經驗2019611 6。

32、幅進一步收窄至 8;土地成交量跌價升,溢價 率再度攀高,優(yōu)質地塊競價激烈,廈門寧波誕生新地王. 展望未來,下半年房地產市場仍具韌性,大概率將延續(xù) 復蘇與分化的既定格局,隨著房企加快供貨節(jié)奏,成交有望 繼續(xù)回升,但增速或將明顯放緩.相對而言。

33、券研究所 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 從從1998年住宅商品化改革以來,迄今中國房地產市場化進程走過了二十個年頭,二十年來中年住宅商品化改革以來,迄今中國房地產市場化進程走過了二十個年頭,二。

34、例降低, 多數調研城市拆遷進度顯著放緩.中央定調三階段變化:3 月份兩會表態(tài)防止房市大 起大落,7 月底政治局會議首提不將房地產作為短期刺激經濟的手段,12 月份新 華社重申堅持房住不炒的定位,全面落實因城施策,穩(wěn)地價穩(wěn)房價穩(wěn)預期的長效 機。

35、下行階段. 預判 2020 年,我們認為,房住不炒,穩(wěn)字當頭的主基調還將延續(xù),一方面居民購 房行為將逐步趨于理性,全年銷售面積有望小幅微降,基于房價上漲,預期銷售金額有 增無減;另一方面房地產開發(fā)投資額保持穩(wěn)中微降的趨勢,施工竣工加速將為其。

36、明 顯 . 另 外 受 制 于 融 資 窗 口 的 持 續(xù) 緊 縮 , 企 業(yè) 拿 地 意 愿 不 強 , 整 體 市 場 環(huán) 境 較 為 低 迷 , 加 大 營 銷 力 度 成 為 企 業(yè) 向 更 高 業(yè) 績 沖 擊 的 首 選 方 式 。

37、個周期通常包含著擴張, 跟隨其后 的是衰退收縮和復蘇階段,而后者又與下一個周期的擴張階段相結合,簡單來說房地產市 場周期就是重復出現的房地產總收益的不規(guī)則波動, 具體表現為房地產業(yè)呈現出的有規(guī)律的 擴張和收縮局面相交替繁榮和衰退連接出現的情。

38、面仍堅持穩(wěn)字當頭,從兩會 的防止房市大起大落到政治局會議不將房地產作為短期刺激經濟的手段,再到新 華社堅守房住不炒底線,整體政策的主基調未發(fā)生根本改變.而地方充分貫徹了一城 一策城市主體責任的長效機制,調控政策有收有放:多城調降人才落戶門檻。

39、三四房成交比重繼續(xù)明顯 上升.從CRIC重點監(jiān)測的126個城市各戶型成交套數情況可以看到:三房占比高達 53.1,穩(wěn)居成交主力,四房比重升至18.6緊隨其后.但就增速而言,四房相較于 2018年上漲了2.5個百分點,同比增幅居首;三房同比也。

40、雖然11月300城供應總量翻番,年底又是土地成交的旺季,12月土地成交 量會呈現周期性的增加趨勢,但考慮到前11月成交量與去年全年成交量存在4.3億平方 米的差距,2019年土地市場總量很難達到2018年的水平,預計會呈現下降趨勢. 1。

41、源整合 提供空間 房地產開發(fā)模式 香港模式:香港模式: 以開發(fā)商為中心以開發(fā)商為中心 客戶預售融資銀行客戶預售融資銀行 按揭融資按揭融資 由開發(fā)商一家完成由開發(fā)商一家完成 買地建造賣房買地建造賣房 管理管理縱向價值鏈縱向價值鏈 開發(fā)商不持有。

42、 2.6 JBGZ06 企業(yè)道德規(guī)范024 2.7 JBGZ07 企業(yè)文化規(guī)范025 2.8 JBGZ08 企業(yè)行為規(guī)范028 三授權管理三授權管理 3.1 SQGL01 董事會對經營層授權的有關規(guī)定032 3.2 SQGL02 董事會對經。

43、yright 2020 WORLDUNION ALL Rights Reserved 內容目錄 2020 年:事實 . 7 一 政策篇樓市調控差異化,長效機制加速完善 . 8 1部分城市房價過快上漲,調控分化趨勢加劇 . 8 2經營性用地跨。

44、業(yè)的發(fā)展,對拉動經濟增長發(fā)揮了很大的作用.但是我們也要看到,受各種不利因素影響和制約,我國的房地產業(yè)在發(fā)展過程中同時也會存在一些比較突出的難以解決的問題.對此,國家曾幾次出臺了一系列的調控政策進行調控,雖然這些政策起到了很好的作用,但也有不。

45、 39. UBS does and seeks to do business with companies covered in its research reports. As a result, investors should be 。

46、t: The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited View HSBC Global Research at: https: 25th28thJanuary 2021Click 。